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　　2025年11月11日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场震荡中，关注景气行业及新技术主题投资机会。

　　报告摘要如下： 投资要点 近期市场回顾：2025年10月，权益市场整体高位震荡、多指数有所回调，此前显著占优的科技成长板块出现回调，红利、价值板块占优；债券市场则相对有所转暖，迎来阶段性修复，主要品种收益率月内震荡下行。 主动权益基金优选指数配置思路：随着贸易摩擦阶段性协议达成、“十五五”规划出台和年报数据的“空窗期”，当下行情仍较大概率聚焦于三季度业绩增速较高的景气行业公司，但同时公募基金在这些核心标的上的持仓比例已较高，进一步加仓动力有限。叠加历史上贸易摩擦缓和后市场往往进入震荡阶段，主要科技成长股的表现可能不及二、三季度强劲。此后行情或转向主题投资，市场投机氛围可能再度升温，新技术（如量子通信、核聚变、固态电池）、重组转型（主要涉及算力与半导体）以及优势产业出海（电气电网、半导体设备、储能）等概念有望获活跃资金关注。 固收类基金优选指数配置思路： 纯债基金优选指数——展望11月，债市或将延续震荡，风险明显缓和，但同时做多情绪尚且不足。一方面，央行大概率会通过购债对冲发债提速的影响，市场流动性仍可能有一定保障；但在基金新规落地的潜在风险、股债跷跷板的影响下，债券市场情绪大幅提升的概率也较小。因此我们本期的配置思路延续上期观点，但伴随着债市情绪改善，我们适当调入久期策略调整更为灵活的标的。 固收+基金优选指数——债券端，主要筛选在债券端获取稳健收益、不做信用下沉的品种；权益端，在保持低波、高波组合不变的情况下，在中波组合中提高了多策略标的占比，使得组合的策略得以进一步分散。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。